今年以来，整个欧洲经济出现了良好的发展势头，其中欧洲大陆股市的繁荣成为经济生活中一个耀眼的亮点。
传统上，欧洲大陆普通百姓个人家庭储蓄一直是以银行储蓄为主，股票交易市场的繁荣程度远不如美、日、英等国。在美国，平均50％以上的人是直接或间接的持股人，而这一比例在法国是16％，在德国仅为6％。根据世界经合组织的统计，美国的股市资金已占到其国内生产总值的114％，英国的股市资金则占其国内生产总值的122％，而德国的股市资金只占到其国内生产总值的28％，意大利则只有21％。
目前这一情况正在发生变化。据统计，欧洲大陆股票资金在个人家庭储蓄金额中所占的比例已由1992年的1．8％上升到26％。在过去的两年内，意大利人将1130亿美元的个人储蓄由银行转向了股市，西班牙的这一数字则高达2850亿美元。1997年，欧洲大陆国家的股票交易额都有了大幅度的增长，其中法国增长了43％，德国增长了48％，西班牙增长了85％，意大利则增长了99％。
从1997年年底至今年4月中下旬，欧洲大陆各主要股票交易市场高潮迭起，股票交易行情一路飙扬，交易额连连突破纪录。截至4月18日德国法兰克福DAX30种股票平均价格指数上升了55．7％，法国巴黎CAC40种股票平均价格指数上升了47．7％，意大利米兰MIBTEL指数上升了105．2％，西班牙马德里GENERAL指数上升了84．5％。
欧洲大陆股市繁荣的根本动因是欧洲经济的稳定增长。从1996年上半年开始，欧洲各国的经济出现了复苏的迹象，欧元的按时启动又给各国经济打了一支强心剂，各国目前大都已步出了滞缓发展的状态，前景看好。根据《欧盟1998年春季经济预测报告》，1998年和1999年欧盟经济增长率将达到2．8％和3％。宏观经济形势的好转为股市的繁荣创造了条件。
为了达到《马约》规定的趋同标准，欧洲大陆各国竞相实行从紧的财政和货币政策，下调利率，稳定货币。欧元的启动也将使欧盟各国不再发行原来的高利国债，以意大利为例，3年前发行的政府公债利息高达14％，而且是免税的，而现在发行的20年期国债的利息才5．5％。较低的银行贴现率本已使得银行储蓄不再是储蓄的优选方式，国债又难以吸引个人储蓄的投资，资金开始流向股票市场。
与此同时，欧洲各国正在进行社会福利改革，其中的重点是退休养老金的改革，职工个人承担的份额逐渐增加，各种私营退休养老基金和其他公共基金因此也空前活跃。据统计，参加私营退休养老基金的职工比例在意大利为5％，法国近10％，德国则达46％，这些资金也涌入了股票市场。
欧洲大陆各国目前正在进行大规模的私有化运动，1990年，欧洲各国的企业私有化资金额只有150亿美元。1997年各国私有化资金总额高达680亿美元。实行私有化，政府不再对原来的国有企业进行资金补贴，这些被“断奶”的企业开始将筹资方式转向股市，欧盟各国电信市场的开放就是一例。欧盟各国的电信公司原来都属国有，根据欧盟的统一规定，从1998年1月1日起，各国的电信市场开始开放，各国电信公司发行的股票从1997年10月开始纷纷上市。这些新上市的股票也促动了股市的繁荣。
对于这股刮遍欧洲大陆的股风，欧洲人投入了极大的热情，但股票市场与生俱来的风险特点使专家们不得不以冷静的眼光进行分析，到底欧洲大陆是否从此就会形成成熟的股市，还需要时间的考验。
（本报罗马电）
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